Как застраховать сделку на фьючерсах опционом: пошагово с примерами

01Пут — это страховой полис на вашу сделку

Представьте, что вы купили машину и оформили каско. Страховка стоит денег, и в хороший год вы просто её оплатили и забыли. А в плохой — компания закрывает большую часть ущерба. Купленный опцион устроен так же: вы платите один раз, и дальше либо он не нужен, либо он выручает.

Пут даёт вам право (не обязанность) продать актив по заранее выбранной цене. Эта цена и называется страйком. Если биткоин упал ниже страйка, ваш пут стоит ровно столько, насколько цена ушла вниз от него: упала на 9 000 — пут на 1 BTC стоит 9 000. Если биткоин выше страйка, пут к дате окончания превращается в ноль, и вы теряете только то, что за него заплатили.

Цена, которую вы платите за опцион, — это премия. Её списывают с баланса сразу при покупке, вернуть её нельзя. Дата, после которой опцион перестаёт действовать, — экспирация; её выбирают из готового списка, который биржа предлагает в окне опциона. Три вещи, которые вы выбираете при покупке: страйк, срок и количество — всё остальное посчитает биржа.

В связке «фьючерс плюс опцион» зарабатывает по-прежнему фьючерс. Опцион не улучшает вашу прибыль, он только подрезает хвост убытка. Если вам нужна общая картина, зачем вообще страхуют позиции и какие способы кроме опционов бывают, посмотрите что такое хеджирование на фьючерсах — здесь мы идём сразу к конкретным действиям.

02Пошагово: лонг на 0,1 BTC и пут под ним

Дальше всё на учебных цифрах: вход по 60 000, объём 0,1 BTC, то есть сделка на 6 000 USDT. Плечо берём небольшое — при 3x под такую позицию уйдёт около 2 000 USDT залога (как плечо влияет на залог, разобрано в отдельной статье про плечо). Цифры круглые специально: с ними проще увидеть логику, а свои вы подставите в том же порядке.

1. Откройте лонг и запишите три числа

   Цену входа, количество в монетах и плечо. В окне позиции вы увидите «0,1 BTC», цену входа и расчётную цену ликвидации — последнюю запишите отдельно, она нам ещё пригодится.

2. Решите, какой убыток вы готовы терпеть

   Допустим, падение на 5% от входа вы переживёте спокойно, а дальше — нет. 5% ниже 60 000 — это 57 000. Это и будет ваш страйк: уровень, после которого убыток по связке перестаёт расти.

3. Выберите срок чуть длиннее вашей сделки

   Если держать позицию планируете неделю-две, берите опцион на 3–4 недели. Опцион, который заканчивается раньше вашей сделки, защищает только до своей даты, а дальше ваш фьючерс остаётся без страховки.

4. Найдите раздел опционов и нужный контракт

   Опционы на биржах лежат в отдельном разделе, не внутри окна фьючерса — найдите его в меню своего приложения; если раздела нет, значит на этой площадке опционов просто не предлагают. Дальше выбираете монету, дату экспирации, в списке страйков — 57 000, тип Put и сторону Buy. Опционы есть далеко не на каждой бирже и не на каждую монету — какие контракты доступны вам, смотрите прямо в приложении.

5. Укажите количество и проверьте премию

   Количество должно совпадать с объёмом фьючерса — 0,1 BTC. В окне заявки вы увидите стоимость: в нашем примере пут стоит 1 700 USDT за один BTC, значит за 0,1 BTC вы заплатите 170 USDT. Эта сумма спишется сразу.

6. Запишите худший сценарий и поставьте напоминание

   Сложите убыток по фьючерсу до страйка (0,1 × 3 000 = 300 USDT) и премию (170 USDT) — получится 470 USDT. Это ваш потолок потерь до даты экспирации, если фьючерс доживёт до неё. Дату экспирации сразу поставьте в календарь телефона.

На схеме видно главное: линия результата слева становится горизонтальной. Сколько бы биткоин ни падал — до 50 000, до 40 000, — ваш суммарный минус остаётся на уровне 470 USDT. Справа линия идёт вверх почти так же, как у обычного лонга, только параллельно ниже: прибыль уменьшена ровно на стоимость страховки.

03Три сценария на цифрах: падение, рост и боковик

Теперь посмотрим, что останется на счёте к дате экспирации при разных ценах биткоина. Фьючерс считается просто: 0,1 × (цена выхода − 60 000). Пут приносит 0,1 × (57 000 − цена), если цена ниже страйка, и ничего, если выше; из этого в любом случае вычитается уплаченная премия 170 USDT.

В обвале страховка окупается с запасом: вместо минус 1 200 вы получаете минус 470, то есть сэкономили 730 USDT на премии в 170. В спокойном рынке вы просто заплатили за спокойствие: цена вернулась к входу, а на счёте минус 170. В росте вы отдали ту же премию из прибыли — 600 превратились в 430.

Интересная строка — середина таблицы. При цене между страйком и входом страховка ещё не работает, но премия уже уплачена, и здесь связка проигрывает обычному фьючерсу без пута. Это нормальная плата за защиту: опцион экономит деньги только на сильных движениях, а за мелкие колебания вы ему доплачиваете.

К этим числам добавьте комиссии. На Binance для фьючерсов базового уровня тейкер платит 0,05% от суммы сделки, то есть на нашей позиции в 6 000 USDT это около 3 USDT на вход и столько же на выход; у опционов свои тарифы, их видно в окне заявки. Если держите позицию долго, посчитайте ещё и фандинг — на бессрочном контракте его платят или получают, пока позиция открыта. Свои цифры по фьючерсной части удобно прогнать здесь:

04Как выбрать страйк и срок, чтобы не переплатить

Страйк ближе к текущей цене защищает раньше, но стоит дороже. Страйк дальше вниз дешевле, зато до него вы проходите весь убыток сами. Удобный ориентир для первого раза — 5% ниже входа: защита включается там, где обычная просадка уже превращается в неприятность, а премия остаётся в разумных пределах.

Со сроком логика другая: чем длиннее опцион, тем он дороже, но цена растёт не ровно во столько же раз. Сравните премию за неделю и за месяц прямо в окне опциона — разница видна сразу. Если сделка у вас на несколько дней, короткий срок разумнее, но берите запас хотя бы в несколько дней, чтобы не остаться без защиты ровно в тот момент, когда рынок начнёт двигаться.

Полезный тест перед покупкой: сравните премию с тем убытком, от которого вы страхуетесь. В нашем примере вы платите 170 USDT, чтобы ограничить потери уровнем 470 вместо неограниченного падения. Если же премия за месяц съедает 10–15% позиции, страховка слишком дорогая — проще уменьшить сам размер сделки или поставить стоп-лосс: за него не нужно платить вперёд, хотя при срабатывании цена может оказаться чуть хуже заявленной.

Конкретные страйки, сроки, минимальный размер опционного контракта и валюта расчёта у каждой площадки свои и меняются. Посмотрите их в приложении биржи или в спецификации контракта до того, как открывать фьючерс: может оказаться, что минимальный лот опциона крупнее вашей фьючерсной позиции, и тогда схема просто не соберётся.

05Зеркально для шорта: купленный колл

У шорта опасное направление — вверх, поэтому страхует его купленный колл: право купить актив по фиксированной цене. Берём тот же объём, 0,1 BTC в шорт от 60 000, и колл со страйком 63 000, то есть на 5% выше входа. Премия в нашем учебном примере та же — 1 700 USDT за BTC, 170 USDT за десятую часть.

Числа получаются зеркальными. Если биткоин улетает на 72 000, по шорту вы теряете 1 200 USDT, колл приносит 900, за вычетом премии остаётся плюс 730, и итог — минус 470 вместо минус 1 200. Если цена падает до 54 000, шорт даёт плюс 600, колл сгорает, и на счёте остаётся 430. В боковике — минус 170, как и в первом примере.

Страховка для шорта особенно уместна, когда вы работаете против сильного движения или держите позицию через выходные и важные новости. Падение редко бывает мгновенным, а вот резкий рост на закрытии шортов случается за минуты — и именно от такого сценария колл и спасает.

06Как следить за связкой и когда её закрывать

После покупки опциона у вас на экране две разные позиции. Фьючерс живёт своей жизнью: по нему идёт нереализованная прибыль или убыток, списывается или начисляется фандинг, считается цена ликвидации. Опцион просто лежит и меняется в цене; продавать его досрочно никто не обязывает, но можно в любой момент до экспирации.

Рабочих выходов три. Первый: цена выросла, идея отработала — закрываете фьючерс с прибылью, а пут продаёте за остаток стоимости, если он ещё чего-то стоит. Второй: случился обвал — закрываете фьючерс с убытком и продаёте подорожавший пут, который этот убыток и компенсирует. Третий: ничего не произошло, срок подходит к концу — закрываете фьючерс и либо даёте опциону истечь, либо покупаете новый, если идея ещё жива.

Главное, чего делать не стоит, — закрывать фьючерс и забывать про опцион. Оставшийся пут без фьючерса превращается в обычную ставку на падение: он уже ничего не страхует, а стоимость его тает с каждым днём. Закрывайте связку целиком, одной процедурой, и записывайте итог по обеим частям сразу.

07Что чаще всего идёт не так

Самая обидная ошибка — ликвидация фьючерса раньше, чем сработала страховка. Человек берёт плечо 20x, покупает пут и считает себя защищённым, а цена проваливается на 6% и сносит позицию по цене ликвидации. Фьючерса больше нет, остался только пут, который теперь живёт сам по себе. Лечится это просто: небольшое плечо, изолированная маржа и запас на счёте.

Вторая ошибка — слишком дорогая страховка. Если вы покупаете пут со страйком прямо по текущей цене да ещё на три месяца вперёд, премия может оказаться сопоставимой с ожидаемой прибылью, и сделка теряет смысл ещё до старта. Считайте премию как процент от позиции и сравнивайте с тем, сколько вы вообще рассчитываете заработать.

Третья — несовпадение сроков и объёмов. Опцион на 0,05 BTC под фьючерс на 0,1 BTC закрывает только половину риска: ниже 57 000 ваш минус не останавливается, а продолжает расти — просто вдвое медленнее. Ровной площадки на схеме уже не будет. То же с датой: опцион, истекающий в пятницу, не поможет при обвале в понедельник. Объём в монетах и срок проверяйте дважды, до оплаты премии.

И четвёртая — забыть про расходы. К премии добавляются комиссии за вход и выход по обеим частям и фандинг по фьючерсу, если позиция висит несколько дней. На маленьких объёмах это не страшно, но при частых перезаходах расходы складываются в заметную сумму; как они устроены, разобрано в разделе про комиссии на фьючерсах.

08С чего начать, если опционов вы ещё не касались

Соберите связку сначала на бумаге: возьмите реальные цены из приложения, выпишите вход, страйк, премию и посчитайте те же четыре строки таблицы для своей суммы. Когда числа сойдутся и худший сценарий перестанет быть неожиданностью, сделайте то же самое минимальным объёмом — так вы увидите, как премия списывается и как меняется стоимость опциона день ото дня.

И начните с фьючерсной части: без открытой позиции страховать нечего. Если фьючерсного счёта ещё нет, откройте фьючерсы на Binance и посмотрите окно сделки — там видно и расчётную цену ликвидации, и размер залога, то есть ровно те числа, с которых начинается шаг первый. Общий маршрут новичка, от пополнения до первой сделки, собран на странице как начать с нуля.