Содержание
Одна задача: 500 USDT на рост эфираЧто находится на вашем счётеОдинаковое движение цены: деньги те же, проценты разныеСколько стоят вход, выход и ожиданиеКто может закрыть позицию, кроме васСпот и фьючерс в одной таблицеКому что подходитОдна задача: 500 USDT на рост эфира
Возьмём одну ситуацию и решим её двумя способами. У вас 500 USDT, и вы ждёте, что эфир подрастёт. Цена ETH в примере условная: 2 500 USDT. Цена сдвинется на 4% в одну или другую сторону. Все цифры учебные, они нужны только для того, чтобы показать механику.
Первый способ — спот: купить 0,2 ETH на все 500 USDT. Второй — бессрочный фьючерс USDT-M: открыть лонг на те же 0,2 ETH. Номинал, то есть стоимость позиции по цене входа, в обоих случаях равен 500 USDT. На этом условии и держится честное сравнение. Если взять на фьючерсе позицию крупнее, вы будете сравнивать уже размер ставки, а не устройство продукта.
Сравнивать будем по четырём признакам. Что лежит на счёте. Как один и тот же ход цены выглядит в деньгах и в процентах. Сколько стоят вход, выход и ожидание. Может ли позицию закрыть кто-то, кроме вас. Последние два пункта объясняют, почему привычка «купил и жду» на фьючерсах работает иначе.
Что находится на вашем счёте
После покупки на споте у вас 0,2 ETH. Это ваш актив. Его можно держать сколько угодно, перевести на кошелёк или продать частями. Если цена упадёт, стоимость монет уменьшится, а их количество останется прежним.
На фьючерсе монеты нет. Есть контракт: он фиксирует цену входа и по мере движения цены начисляет разницу в USDT. Под контракт биржа блокирует маржу — обеспечение позиции. Её размер задаёт плечо: маржа равна номиналу, делённому на плечо.
Возьмём плечо 2×. Под позицию в 500 USDT заблокируется 250 USDT. Ещё 250 USDT останутся свободными на фьючерсном счёте. А разницу между номиналом 500 и маржой 250 вам никто не одалживает, и процентов на неё нет: контракт просто позволяет держать позицию на 500 USDT при обеспечении в 250. Чем это отличается от настоящего займа, разобрано в статье о маржинальной торговле и фьючерсах.
Одинаковое движение цены: деньги те же, проценты разные
Эфир вырос на 4%, до 2 600 USDT. На споте 0,2 ETH теперь стоят 520 USDT: плюс 20 USDT до комиссии. На фьючерсе результат считается по формуле линейного контракта и даёт ту же сумму.
Результат лонга = количество × (цена выхода − цена входа)
Рост до 2 600: 0,2 × (2 600 − 2 500) = +20 USDT
Падение до 2 400: 0,2 × (2 400 − 2 500) = −20 USDT
При падении на 4% всё зеркально: минус 20 USDT в обоих случаях. В денежном результате плечо не участвует. Оно меняет размер заблокированной суммы, процент к марже и, как будет видно дальше, расстояние до ликвидации.
На споте 20 USDT — это 4% от вложенных 500. На фьючерсе с плечом 2× те же 20 USDT — уже 8% от маржи в 250. С плечом 10× маржа была бы 50 USDT, и те же 20 USDT составили бы 40% от неё. Денег больше не стало, просто уменьшилась база для процента. Крупный процент к марже на экране биржи (ROE) показывает нагрузку на обеспечение, а не размер заработка.
В примере учтены комиссии фьючерса: 0,05% от номинала на входе и столько же на выходе. Это ставка тейкера для базового уровня на Binance. Из-за комиссий чистый плюс получается чуть меньше 20 USDT, а чистый минус чуть больше.
Плечо не меняет денежный результат сделки при том же номинале. Высокий ROE на экране показывает нагрузку на обеспечение, а не размер заработка.
Сколько стоят вход, выход и ожидание
На обоих рынках комиссия берётся с суммы сделки, а не с денег на вашем счёте. На фьючерсах Binance для уровня VIP 0 мейкер платит 0,02%, тейкер — 0,05%. При оплате в BNB ставки ниже: 0,018% и 0,045%. На нашем номинале это около 0,25 USDT с каждой стороны. У спота своя таблица ставок. Её смотрят на странице комиссий вашей биржи, переносить туда фьючерсные цифры нельзя.
Главная разница появляется, пока позиция открыта. За хранение спотовой монеты вы ничего не платите. У бессрочного фьючерса есть funding — регулярный платёж между лонгами и шортами. Биржа этот платёж себе не забирает. При положительной ставке лонги платят шортам, при отрицательной получают от них.
Посчитаем на учебной ставке 0,01%. Один платёж: 500 × 0,0001 = 0,05 USDT. На Binance расчёт по умолчанию проходит каждые 8 часов, то есть три раза в сутки. У части контрактов интервал 4 часа, а если ставка упирается в лимит, он может сократиться до часа. При трёх расчётах в день за месяц набежит около 4,5 USDT. Это почти четверть тех 20 USDT, которые принёс рост на 4%. Ставка меняется и может развернуться в вашу пользу, поэтому перед долгим удержанием смотрят её историю. Механизм подробно разобран в статье о funding.
Бывают и срочные фьючерсы, с датой экспирации. Позиция по ним живёт только до установленной даты. Для сравнения мы взяли бессрочный контракт. У него расход на удержание идёт отдельными платежами funding. У срочного фьючерса этих платежей нет, но его цена может отличаться от спотовой на базис, то есть на разницу между ценой контракта и спотом. Эта разница сходит на нет к дате экспирации. Подробнее о двух видах контрактов — в статье о бессрочных и срочных фьючерсах.
Комиссии за вход и выход на нашем номинале составляют около 0,25 USDT с каждой стороны. Главный расход фьючерса — funding за время удержания, поэтому перед долгой позицией смотрят историю ставки.
Кто может закрыть позицию, кроме вас
На споте — никто. Если эфир упадёт вдвое, до 1 250 USDT, у вас всё так же будут 0,2 ETH, только стоить они будут 250 USDT. Убыток болезненный, но позиция цела. Можно ждать восстановления, хотя рынок вовсе не обязан его дать.
На фьючерсе убыток списывается из маржи. Биржа требует держать под открытой позицией минимум обеспечения, он называется поддерживающей маржой. Когда маржи остаётся меньше этого минимума, наступает ликвидация: позицию закрывают принудительно. Проверку ведут не по последней сделке, а по mark price. Это справедливая цена, которую биржа считает по индексу нескольких площадок.
Для грубой оценки делят единицу на плечо. При 2× начальная маржа закончится примерно при падении на 50%. При 10× — примерно на 10%, то есть около 2 250 USDT в нашем примере. В изолированной марже настоящая цена ликвидации ближе к цене входа, чем такая оценка: биржа требует держать поддерживающую маржу, учитываются и комиссии. В кросс-марже она зависит от всего баланса и других позиций, об этом ниже.
Ориентировочную цену ликвидации показывает биржа в данных открытой позиции. Её стоит пересчитывать для своего режима маржи и размера в калькуляторе ликвидации. Логика расчёта разобрана в статье о ликвидации.
После ликвидации ждать восстановления нечего. Даже если через день эфир вернётся к 2 500 USDT, позиции уже нет, а убыток зафиксирован. Поэтому на фьючерсе нельзя «пересидеть» падение так, как на споте.
Есть ещё тонкость с режимом маржи. На Binance новые контракты по умолчанию открываются в кросс-марже. В этом режиме позицию поддерживает весь свободный баланс фьючерсного счёта. В нашем примере к 250 USDT маржи подключатся и остальные 250. Ликвидация отодвинется, но под риском окажутся все 500 USDT. В изолированной марже риск ограничен суммой, выделенной под позицию. Проверьте, какой режим выбран, до входа.
Стоп ставят задолго до ликвидации. Ликвидация — последняя граница, а не защита. Стоп-лосс ставят так, чтобы убыток при его срабатывании был заранее посчитан в USDT и был заметно меньше маржи.
Стоп-маркет может исполниться хуже цены срабатывания, особенно при резком движении.
Чем выше плечо, тем меньшее падение приводит к ликвидации. Цену ликвидации и режим маржи проверяют до входа, а не после.
Спот и фьючерс в одной таблице
Ниже собраны все признаки на тех же учебных цифрах: ETH по 2 500 USDT, позиция 500 USDT, на фьючерсе плечо 2×.
| Признак | Спот | Бессрочный фьючерс USDT-M |
|---|---|---|
| Что у вас есть | 0,2 ETH на счёте | Контракт на 0,2 ETH, монеты нет |
| Сколько денег задействовано | Все 500 USDT ушли в покупку | 250 USDT маржи, 250 USDT свободны |
| Результат при +4% / −4% до расходов | +20 / −20 USDT | +20 / −20 USDT |
| Тот же результат в процентах | 4% от вложенного | 8% к марже при 2×, 40% при 10× |
| Заработок на падении | Невозможен, можно только продать заранее | Возможен через шорт |
| Комиссия входа и выхода | По спотовой таблице ставок биржи | Binance VIP 0: тейкер 0,05%, мейкер 0,02% с номинала |
| Расход на удержание | Нет | Funding, обычно каждые 8 часов, у части контрактов чаще |
| Принудительное закрытие | Нет | Ликвидация по mark price |
| Переждать падение | Можно, если готовы терпеть убыток стоимости | Только пока хватает маржи |
Кому что подходит
Спот проще для тех, кто хочет владеть монетой и готов переживать просадку без ограничения по времени. Удержание ничего не стоит, принудительного закрытия нет, и ошибиться в механике почти негде.
Фьючерс нужен, когда задача шире, чем «купить и держать»: заработать на падении через шорт, захеджировать уже купленные монеты или держать позицию, не замораживая всю сумму. За это вы платите расходами на удержание и обязаны заранее продумать выход и следить за маржой. Параметры конкретного контракта (шаг цены, минимальный объём, интервал funding) сверяют в спецификации контракта.
Спот, если вы
- хотите владеть монетой и иметь возможность вывести её
- готовы держать позицию месяцами без расходов на удержание
- не хотите следить за маржой и ценой ликвидации
Фьючерс, если вы
- хотите торговать и рост, и падение
- понимаете маржу, mark price и funding
- заранее считаете стоп и убыток в USDT
Если сравнение понятно, следующий шаг — пройти одну сделку целиком. До входа посчитать номинал, маржу и стоп, затем открыть и закрыть позицию и сверить итог с историей. Этот путь пошагово описан в первой учебной сделке. Общая карта понятий собрана в разделе как устроены криптофьючерсы.
Для стратегии «купить и держать» спот проще и дешевле. Фьючерс выбирают под шорт, хедж или экономию обеспечения, заранее продумав выход и контроль маржи.
Почему нельзя просто переждать падение, как при покупке монеты?
На споте монета остаётся у вас при любой цене. На фьючерсе убыток списывается из маржи. Когда её становится меньше поддерживающего уровня, позицию закрывают принудительно, и дальнейший отскок цены вам уже не поможет. Пока позиция открыта, к тому же может списываться funding.
При 100 USDT и плече 2× я занимаю у биржи ещё 100 USDT?
Нет. На фьючерсе вы не берёте в долг ни монеты, ни деньги: 100 USDT служат обеспечением контракта номиналом 200 USDT. Процентов за заём нет, но на бессрочном контракте есть funding. Настоящий заём с почасовыми процентами — это маржинальная торговля, отдельный продукт.
Можно ли открыть фьючерс с плечом 5–10× без стопа?
Технически можно: биржа не требует ставить стоп. Но тогда единственной границей убытка остаётся ликвидация. При 10× она наступит при движении примерно на 10% против позиции, в изолированной марже даже раньше, и при этом вы потеряете почти всю маржу. Стоп ставят ближе, чтобы убыток был небольшим и посчитанным заранее.
Получу ли я монету, если открою лонг на фьючерсе?
Нет. По контракту USDT-M расчёт идёт в USDT: вы получаете или теряете разницу в цене, а сама монета на счёт не поступает. Чтобы владеть эфиром и выводить его на кошелёк, его покупают на споте.
Источники и проверка
Bybit: P&L Calculations — USDT Perpetual and Expiry ContractsBinance: комиссии USDⓈ-M фьючерсовBinance: FAQ о ставке funding и интервале расчётаBinance: FAQ о Mark Price и ликвидацииBinance: FAQ о кросс-марже и изолированной маржеУсловия площадок проверены 17 октября 2026 г. Они меняются — сверяйтесь со спецификацией контракта в своём аккаунте.