Содержание
Где проходит граница обеспечения позицииУчебный счёт для сравненияОдна сделка в двух режимахКак вторая позиция меняет кросс-счётАвтопополнение и другие пути к остальным деньгамСравнение режимов по признакамКому какой режим подходитГде проходит граница обеспечения позиции
Маржа — это деньги, которые биржа держит как обеспечение открытой позиции. Пока позиция открыта, её нереализованный убыток вычитается из этого обеспечения, и когда запас опускается ниже поддерживающей маржи, то есть минимума, который биржа требует держать под позицией, запускается принудительное закрытие. Этот механизм одинаков для обоих режимов. Чем отличаются два уровня требований, разобрано в материале о начальной и поддерживающей марже.
Режим маржи отвечает на один вопрос: из какого кошелька берётся это обеспечение. От ответа зависит, как далеко от входа окажется ликвидация, сколько денег можно потерять при неудаче и будут ли позиции влиять друг на друга. По этим трём признакам режимы и сравним.
Изолированную маржу (isolated) можно представить как отдельный кармашек под одну позицию. Кросс-маржа (cross) похожа на общий кошелёк для всех позиций в этом режиме. Образы верны ровно настолько, насколько совпадают с правилами конкретной биржи, а детали у каждой площадки свои: их ищут в описании режимов маржи и в спецификации контракта.
Учебный счёт для сравнения
Возьмём счёт на 1 000 USDT. Открываем лонг на 1 ETH по условной цене 2 500 USDT, так что номинал позиции тоже 2 500 USDT. Плечо 5× взято только ради круглых чисел, и это не рекомендация. Начальная маржа равна номиналу, делённому на плечо: 500 USDT.
Поддерживающую маржу примем условно равной 0,5% от номинала. Реальная ставка зависит от контракта и размера позиции, её смотрят в правилах риск-лимитов биржи. В расчёте уровней ликвидации комиссии опустим, а в итогах учтём: на Binance базовая тейкерская ставка — 0,05%, поэтому вход и выход по 2 500 USDT обойдутся примерно в 1,25 USDT каждый. Мелочь, но не ноль.
Все цены дальше — это mark price, справедливая цена контракта, рассчитанная из индекса. Ликвидацию биржа считает именно по ней, а не по последней сделке на графике, и в резкие минуты эти две цены могут заметно разойтись. Почему так бывает, объяснено в статье про индексную цену, mark price и последнюю сделку.
Одна сделка в двух режимах
Изолированная маржа: запас — 500 USDT
Под позицией лежат только 500 USDT. Позиция — ровно 1 ETH, поэтому каждый доллар падения ETH уменьшает этот запас на 1 USDT. Ликвидация наступит, когда от 500 USDT останется лишь поддерживающая маржа, около 10 USDT, а это случится примерно на 2 010 USDT, на 20% ниже входа.
Изолированный лонг на 2 500,00 USDT, плечо 5×, поддерживающая маржа 0,50% от номинала (условно). Упрощённая модель без комиссий закрытия, ступеней риск-лимита и других позиций — у биржи цена будет своей.
Остальные 500 USDT на счёте позиция не видит и не трогает. Допустим, ETH всё-таки упал до 2 010 USDT: вы теряете до 500 USDT, всю выделенную маржу. Остаток маржи при ликвидации в расчёт не закладывайте: на его возврат рассчитывать не стоит. Половина счёта цела.
Кросс-маржа: запас — весь счёт
Теперь позицию поддерживают все 1 000 USDT, и ликвидация придёт, только когда убыток съест почти весь баланс: около 1 508 USDT, на 40% ниже входа. Запас по цене вдвое больше. Но за него есть плата. При неудаче вы теряете не половину счёта, а почти весь.
Посмотрим на три пути цены рядом.
| Путь mark price | Изолированная маржа | Кросс-маржа |
|---|---|---|
| Падение на 10%, до 2 250 | Убыток 250 USDT, позиция открыта, под ней осталось 250 USDT | Убыток 250 USDT, позиция открыта, на счёте 750 USDT |
| Падение на 25%, до 1 875, затем возврат к 2 500 | Ликвидация около 2 010. Убыток до ≈500 USDT, вся выделенная маржа, возврат цены уже не помогает. На счёте ≈500 USDT минус ≈1,25 USDT комиссии входа | Позиция пережила просадку и вернулась к цене входа. На счёте ≈1 000 USDT минус ≈2,5 USDT комиссий входа и выхода |
| Падение на 40%, до 1 500 | Ликвидация ещё около 2 010, убыток до ≈500 USDT, на счёте ≈500 USDT минус ≈1,25 USDT комиссии входа | Ликвидация около 1 508, убыток почти 1 000 USDT, счёт почти пуст |
Вторая строка показывает плюс кросс-режима: позиция пережила просадку и дождалась возврата цены. Третья показывает его цену. Изолированный режим не делает сделку лучше — он заранее решает, какую часть счёта эта сделка вправе потерять, и эту границу вы выбираете ещё до входа.
Кросс-режим даёт вдвое больший запас по цене, изолированный заранее ограничивает долю счёта под риском. Сама сделка от выбора режима лучше не становится.
Как вторая позиция меняет кросс-счёт
Пока позиция одна, разница сводится к размеру запаса. Со второй появляется связь. Добавим к ETH лонг SOL на 1 000 USDT номинала с тем же плечом 5×: начальная маржа по нему составит 200 USDT.
В изолированном режиме у SOL свой кармашек на 200 USDT, и что бы ни происходило с SOL, уровень ликвидации ETH остаётся около 2 010 USDT.
В кросс-режиме обе позиции берут обеспечение из одного кошелька. Само открытие SOL почти не сдвигает уровень по ETH: добавляется только поддерживающая маржа SOL, около 5 USDT. Сдвигает его результат. Позиция ETH — 1 монета, поэтому каждые 100 USDT убытка по SOL поднимают цену ликвидации ETH примерно на 100 USDT, и если SOL уйдёт в минус на 200 USDT, ликвидация ETH окажется около 1 710 USDT вместо 1 508. Прибыль по SOL действует наоборот и отодвигает ликвидацию ETH.
На практике ETH и SOL часто падают одновременно. В такой день убыток одной позиции съедает запас другой, и обе подходят к ликвидации быстрее, чем подошли бы по отдельности. Если кросс-счёт упрётся в предел, под принудительное закрытие могут попасть все позиции этого режима, а порядок закрытия описан в правилах биржи. Как оценивать несколько сделок вместе, разобрано в материале о совокупном риске позиций.
В кросс-режиме убыток одной позиции приближает ликвидацию других. При одновременном падении связанных активов под принудительное закрытие могут попасть все позиции этого режима.
Автопополнение и другие пути к остальным деньгам
Самое частое заблуждение звучит так: «раз режим изолированный, больше 500 USDT я не потеряю». Это верно только при трёх условиях.
- Автопополнение маржи выключено. На части бирж есть автоматическое пополнение маржи (auto margin replenishment, AMR): когда изолированная позиция подходит к ликвидации, биржа сама переводит в неё деньги со свободного баланса. Пока функция включена, изолированная позиция ведёт себя почти как кросс — до тех пор, пока не кончится баланс.
- Вы не добавляли маржу вручную и не наращивали позицию. Каждое пополнение увеличивает сумму под риском. Добавить 200 USDT к позиции из примера — значит согласиться потерять уже около 700 USDT. Подробнее — в разборе добавления и вывода маржи.
- Цена не перепрыгнула уровень ликвидации. При резком скачке позиция закрывается хуже расчётной цены, и выделенная маржа почти наверняка сгорает целиком. Что происходит с убытком сверх неё, решают правила биржи: страховой фонд действует только в пределах своих средств, а дальше возможно автоматическое сокращение позиций (ADL). Читайте эти правила как описание механизма, а не как обещание.
Есть и ещё одна тонкость. Изолированный режим отделяет обеспечение, но не расходы: комиссии и funding уменьшают итог сделки в любом режиме, и в чистом результате сделки они видны отдельной строкой.
Проверить настройки несложно. Откройте окно ордера или настройки позиции и посмотрите, какой режим маржи выбран и есть ли переключатель автопополнения; названия и расположение зависят от биржи и языка интерфейса. Если переключатель не реагирует, смену режима может ограничивать открытая позиция или активный ордер. Это тоже прописано в правилах. На Binance новые контракты по умолчанию открываются в кросс-марже, так что изолированный режим придётся выбрать самому.
Изолированная маржа ограничивает убыток только при выключенном автопополнении, без ручных доливов и без проскока цены через уровень ликвидации. Режим и переключатель автопополнения проверяют в настройках позиции до входа.
Сравнение режимов по признакам
| Признак | Изолированная маржа | Кросс-маржа |
|---|---|---|
| Что поддерживает позицию | Выделенная маржа плюс всё, что добавили вручную или через автопополнение | Свободный баланс счёта в этом режиме и результат других кросс-позиций |
| Где ликвидация | Ближе к входу, задаётся плечом и поддерживающей маржой | Дальше, зависит от баланса и других позиций |
| Худший убыток | Вся выделенная маржа, если нет пополнений; убыток сверх неё при скачке цены — по правилам биржи | До всего баланса кросс-режима |
| Влияние других позиций | Нет | Есть, в обе стороны: убыток приближает ликвидацию, прибыль отодвигает |
| Что смена плеча меняет при том же номинале | Размер маржи и уровень ликвидации | Начальную маржу и свободный остаток, запасом по-прежнему остаётся баланс |
| За чем следить | Маржа и стоп каждой позиции | Сумма всех позиций и общий баланс |
Кому какой режим подходит
Изолированная маржа удобна, когда по каждой сделке нужно заранее знать предельную сумму под риском: учебные позиции, несколько несвязанных идей, проверка стратегии малыми суммами. Ликвидация здесь ближе, поэтому размер позиции и стоп приходится считать внимательнее. Скорее плюс, чем минус.
Кросс-маржа подходит тем, кто сознательно использует весь счёт как общее обеспечение — например, держит позиции, которые частично гасят друг друга, или хочет, чтобы прибыль одной сделки поддерживала другую. Следить тогда приходится за суммой всех позиций, а не за каждой по отдельности. И держать на кросс-счёте только те деньги, которые вы готовы видеть под риском.
Ни один режим не заменяет стоп-лосс. Стоп задаёт плановый убыток, а режим маржи определяет худший случай: тот, что наступает, если стоп не сработал или исполнился хуже ожидаемого.
Новичку удобно начинать с небольшой изолированной позиции со стопом и выключенным автопополнением. Проверки правил биржи эта связка не отменяет.
Посмотрите режим маржи у контракта
Режим виден в окне ордера, обычно рядом с плечом. Частая ошибка — считать, что выбранный однажды режим действует для всех контрактов: на многих биржах он задаётся отдельно для каждого.
Проверьте автопополнение
Найдите в настройках позиции, включено ли автоматическое пополнение маржи. Если включено, ваш худший убыток — уже не выделенная маржа.
Сравните уровень ликвидации со стопом
Посчитайте уровень ликвидации или посмотрите оценку биржи. Стоп должен стоять заметно раньше. Если ликвидация ближе стопа, увеличьте запас: в изолированном режиме — меньшим плечом, то есть большей маржой на тот же номинал, или меньшим номиналом при той же марже. Стоп ради этого не двигайте.
Перечислите, что ещё открыто в кросс-режиме
Запишите номинал и направление каждой позиции. Если они связаны с одним рынком, считайте их одной большой ставкой.
Следующий шаг — понять, что происходит в момент принудительного закрытия и почему оно бывает раньше расчётного уровня. Это разобрано в материале об условиях и порядке ликвидации.
Новичку удобно начинать с небольшой изолированной позиции со стопом и выключенным автопополнением. Стоп-лосс задаёт плановый убыток, а режим маржи определяет худший случай.
Почему ликвидировали меня, а ведущего трейдера — нет?
Его позицию и вашу копию поддерживают разные деньги. У ведущего может стоять кросс-маржа с крупным балансом, а ваша копия живёт на копи-счёте с вашей суммой, другим временем входа и другой ценой. Сверьте режим маржи и сумму копирования: при меньшем запасе ликвидация наступает раньше.
Можно ли в изолированном режиме не ставить стоп, раз убыток всё равно ограничен?
Технически можно, но тогда стопом становится ликвидация, а в примере это потеря всей выделенной маржи уже при падении ETH примерно на 20%. При резком скачке исполнение может оказаться хуже расчётного. При включённом автопополнении потеряна будет не только маржа. Со стопом размер убытка выбираете вы, а не биржа.
Почему в кросс-режиме нельзя просто переждать падение, как на споте?
Переждать можно дольше, но только пока хватает баланса. Номинал позиции больше ваших денег, поэтому каждый процент падения бьёт по всему счёту, а funding продолжает начисляться. На споте монета остаётся у вас при любой цене. Фьючерсную позицию биржа закроет.
Если поднять плечо в изолированном режиме, сделка станет рискованнее?
При том же номинале денежный результат движения цены не меняется. Но под позицию выделяется меньше маржи, поэтому ликвидация подходит ближе к входу. Если номинал при этом растёт, растёт и денежный убыток на каждый процент движения.
Источники и проверка
Binance: режим маржи по умолчанию для новых контрактов (FAQ)Binance: ликвидация по Mark Price (FAQ)Binance: комиссии USDⓈ-M фьючерсовBybit: FAQ — USDT Perpetual and Expiry ContractsBybit: P&L Calculations USDT Perpetual and Expiry ContractsУсловия площадок проверены 17 октября 2026 г. Они меняются — сверяйтесь со спецификацией контракта в своём аккаунте.