Содержание
Маржа и стоимость позиции: две разные цифрыГде хранится обеспечение позицииЧто происходит с маржой при росте и падении на 2%Начальная и поддерживающая маржаСвободный баланс и занятая маржаГде новички путаются с маржойКак посчитать маржу перед сделкойМаржа и стоимость позиции: две разные цифры
Возьмём одну учебную ситуацию и пройдём с ней весь материал. На фьючерсном счёте лежит 400 USDT. Эфир условно стоит 3 000 USDT, и вы открываете лонг на 0,2 ETH в расчёте на то, что цена в ближайшие дни пойдёт вверх. Стоимость позиции, или номинал, равна 0,2 × 3 000 = 600 USDT. Именно от этих 600 USDT считаются прибыль, убыток и комиссии.
Плечо 3× означает, что в залог нужно положить треть номинала: 600 / 3 = 200 USDT. Эти 200 USDT и есть маржа, то есть обеспечение, которое биржа держит, пока позиция открыта. Деньги не уходят продавцу и не тратятся на покупку. Они остаются на вашем счёте, но заняты.
Начальная маржа = номинал / плечо = 600 / 3 = 200 USDT
Результат лонга = количество × (цена выхода − цена входа)
Отсюда частое недоумение: внесли 200 USDT, позиция на 600, значит, 400 взяли в долг. Это не так. На фьючерсах нет займа и процентов за «недостающую» часть. Вы заключаете контракт на изменение цены 0,2 ETH, а маржа лишь гарантирует бирже и другой стороне сделки, что убыток по этому контракту будет из чего оплатить. Как связаны количество, номинал и маржа, подробно разобрано в материале о размере фьючерсной позиции.
Плечо меняет только размер залога. Если открыть те же 0,2 ETH с плечом 2×, маржа станет 300 USDT, с плечом 5× — 120 USDT. При движении цены на 60 USDT денежный результат во всех трёх случаях одинаковый: 0,2 × 60 = 12 USDT.
Меняется процент к марже, а не сумма на счёте.
Маржа — это занятая часть ваших денег, а не долг. Плечо меняет только размер залога, а денежный результат сделки зависит от номинала.
Где хранится обеспечение позиции
Маржа берётся с фьючерсного счёта. Это отдельный баланс внутри вашего аккаунта на бирже. На классическом фьючерсном счёте монеты на споте позицию не обеспечивают, пока вы не переведёте их внутренним переводом. В едином счёте бывает иначе — см. мультиактивную маржу. Перед сделкой смотрите на фьючерсный баланс, а не на общий итог аккаунта: он может выглядеть гораздо внушительнее.
Валюта залога зависит от типа контракта. У контрактов в USDT и обеспечение, и результат считаются в USDT. У обратных контрактов (COIN-M) залог хранится в самой монете, и формулы там другие. Все цифры дальше относятся к USDT-контракту, и переносить их на обратные контракты без пересчёта не стоит.
Дальше встаёт вопрос, какая часть баланса стоит за позицией. В изолированном режиме — только выделенная маржа, у нас 200 USDT. В кросс-режиме позицию поддерживает весь свободный баланс фьючерсного счёта, то есть все 400 USDT. На Binance новые контракты по умолчанию открываются в кросс-марже, так что режим лучше проверить до входа. Как режимы распределяют риск, объясняет статья о кросс- и изолированной марже.
У места хранения есть и вторая сторона. Обеспечение лежит на площадке, а не в вашем личном кошельке. Это отдельный риск хранения, и с движением цены он не связан.
Что происходит с маржой при росте и падении на 2%
Теперь сдвинем цену. Если эфир вырастет на 2%, до 3 060 USDT, позиция заработает 0,2 × 60 = 12 USDT. Если упадёт на 2%, до 2 940 USDT, потеряет те же 12 USDT. Комиссия считается от номинала на входе и на выходе, а не от маржи. При тейкерской ставке 0,05% (базовый уровень USDⓈ-M на Binance) это около 0,30 USDT за каждую сторону.
После комиссий получается примерно +11,4 USDT в одном сценарии и −12,6 USDT в другом. К марже 200 USDT это +5,7% и −6,3%. К счёту в 400 USDT — около +2,9% и −3,1%. В карточке позиции чаще виден первый процент, а для ваших денег важнее второй.
Пока позиция открыта, убыток считается нереализованным, но он уже уменьшает обеспечение: при цене 2 940 USDT из 200 USDT залога под позицией фактически остаётся около 188, и именно с этой цифрой биржа будет сравнивать свои требования. Funding на бессрочных контрактах тоже считается от номинала. Списывается он из того же баланса.
Процент в карточке позиции считается от маржи и выглядит крупнее. Для оценки последствий сравнивайте результат со всем счётом.
Начальная и поддерживающая маржа
Те 200 USDT, которые понадобились для открытия, называются начальной маржой (initial margin). Без неё биржа не примет ордер. Держать уже открытую позицию можно и с меньшим залогом. Нижняя граница называется поддерживающей маржой (maintenance margin).
Поддерживающая маржа — доля номинала, которую биржа задаёт для конкретного контракта. Эта доля растёт ступенями вместе с размером позиции, такие ступени называют риск-лимитами. Возьмём учебные 0,5%: для номинала 600 USDT это 3 USDT. Настоящую ставку смотрите в спецификации контракта на своей бирже.
Биржа всё время сравнивает с этим уровнем остаток обеспечения, то есть маржу плюс нереализованный результат, и пока остаток выше, позиция остаётся открытой даже при заметном убытке. Когда он опускается до поддерживающего уровня, позицию закрывают принудительно. Это и есть ликвидация. Цену для проверки берут не из последней сделки, а mark price — справедливую цену, рассчитанную по индексу. Binance тоже ликвидирует по mark price.
Для изолированного лонга из примера грубо выходит так. Из 200 USDT можно потерять около 197 до поддерживающих 3 USDT. Это падение на 985 USDT, то есть до цены около 2 015. Комиссии и ступень риск-лимита сдвигают реальную точку ближе ко входу. Правило «1 / плечо», здесь около 33%, годится только как первый ориентир.
Изолированный лонг на 600,00 USDT, плечо 3×, поддерживающая маржа 0,50% от номинала (условно). Упрощённая модель без комиссий закрытия, ступеней риск-лимита и других позиций — у биржи цена будет своей.
Разница двух уровней и их связь с риск-лимитами подробно разобраны в статье о начальной и поддерживающей марже.
Позиция живёт, пока остаток залога выше поддерживающего уровня, а проверяют его по mark price. Правило «1 / плечо» годится только как первый ориентир, потому что комиссии и риск-лимиты сдвигают ликвидацию ближе ко входу.
Свободный баланс и занятая маржа
На счёте 400 USDT, под позицию заняты 200. Свободный баланс — та часть, которую можно пустить в новые сделки или вывести. Здесь это примерно 200 USDT минус комиссия за вход. Цифра не стоит на месте: в кросс-режиме нереализованный убыток её уменьшает, а прибыль увеличивает.
Отсюда ситуация, которая пугает новичков: деньги на счёте видны, а ордер отклоняется из-за нехватки маржи. Обычно свободную часть уже съели открытые позиции, текущий убыток или неисполненные ордера на открытие. На многих биржах такие ордера заранее резервируют маржу, это видно в окне открытых ордеров. Пошаговый разбор — в материале «Деньги на счёте есть, но свободной маржи недостаточно».
В кросс-режиме свободный баланс служит ещё и подушкой для открытой позиции. Пока подушка есть, ликвидация отодвигается: для нашего лонга при 400 USDT на счёте грубый ориентир — падение эфира примерно до 1 000 USDT. Но платить за такую подушку приходится всем счётом.
Потерять можно 400 USDT, а не 200.
| Плечо | Начальная маржа | Свободно из 400 USDT | Результат при −2% | Грубый запас до ликвидации (изолированная) |
|---|---|---|---|---|
| 2× | 300 USDT | 100 USDT | −12 USDT | около 50% |
| 3× | 200 USDT | 200 USDT | −12 USDT | около 33% |
| 5× | 120 USDT | 280 USDT | −12 USDT | около 20% |
Таблица показывает простой обмен. Плечо повыше освобождает баланс, но в изолированном режиме приближает ликвидацию. Убыток от того же движения цены не меняется.
Кросс-режим отодвигает ликвидацию за счёт всего свободного баланса, но и потерять тогда можно весь счёт. Более высокое плечо освобождает баланс, но не уменьшает убыток от того же движения цены.
Где новички путаются с маржой
Самая частая путаница — принимать маржу за размер риска. В изолированном режиме без автодобавления маржи максимальная потеря действительно близка к залогу. В кросс-режиме под риском весь свободный баланс. Считать сделку всё равно нужно от номинала: 2% против вас стоят 12 USDT при любом плече.
Вторая ошибка — поднимать плечо, чтобы «сэкономить» маржу, и на освободившиеся деньги открыть ещё одну позицию. Общий номинал растёт, а запас прочности тает сразу у двух сделок. Плечо по умолчанию к тому же может оказаться не тем, что вы ждёте. На Binance оно зависит от уровня опыта, выбранного при открытии фьючерсного счёта: 2×, 5× или 20×. Поле плеча проверяйте перед каждым ордером.
Третья — надежда пересидеть падение, как с купленной монетой. Монета на споте может подешеветь вдвое, но останется у вас. Фьючерсная позиция держится, только пока хватает маржи, и если цена дойдёт до точки ликвидации, позицию закроют без вашего участия, а последующий отскок, даже самый быстрый, пройдёт уже без вас.
Четвёртая — считать ликвидацию заменой стопа. Ликвидация срабатывает там, где залог почти исчерпан, то есть в самой невыгодной точке. Стоп-лосс вы ставите сами, ближе ко входу, и примерный размер потери вы знаете заранее. При резком движении стоп может исполниться хуже, но обычно это намного ближе ко входу, чем ликвидация. Чем здесь различаются типы стопов, разобрано в статье о stop-market и stop-limit.
Ликвидация не заменяет стоп-лосс. Стоп ставят ближе ко входу, а поле плеча проверяют перед каждым ордером.
Как посчитать маржу перед сделкой
Порядок простой: сначала убыток, потом позиция, и только в конце маржа. Допустим, на сделке вы готовы потерять около 12 USDT, а стоп ставите на 2% ниже входа. Тогда номинал равен 12 / 0,02 = 600 USDT, то есть 0,2 ETH по 3 000. Плечо выбирается последним и решает лишь одно: сколько из 400 USDT уйдёт в залог. Подробнее этот расчёт описан в статье о размере позиции по допустимому убытку.
Запишите допустимый убыток в USDT
Не в процентах к марже, а в деньгах. В примере это 12 USDT плюс комиссии. Если цифру не записать, её легко подвинуть уже в сделке.
Посчитайте номинал от расстояния до стопа
Убыток делится на расстояние до стопа в долях: 12 / 0,02 = 600 USDT. Типичная ошибка — начинать с плеча и подгонять под него позицию.
Выберите режим маржи и плечо
Проверьте, в кросс- или изолированном режиме откроется контракт и какое плечо стоит в поле. Маржа = номинал / плечо; убедитесь, что после неё остаётся свободный баланс.
Сверьте цифры после открытия
В карточке позиции найдите маржу, номинал и цену ликвидации. Цена ликвидации должна быть заметно дальше вашего стопа. Если она ближе, уменьшите плечо или размер.
Следующий шаг — посмотреть, как один и тот же лонг ведёт себя в разных режимах обеспечения. Об этом статья кросс-маржа и изолированная маржа: там те же 400 USDT показывают, когда одна позиция может затронуть весь счёт.
При 100 долларах и плече 2× я действительно занимаю ещё 100 долларов?
Нет. Вы открываете контракт с номиналом 200 USD, а 100 USD откладываются как обеспечение. Займа и процентов за вторую половину нет. Результат считается от всех 200, поэтому движение цены на 1% меняет счёт на 2 USD.
Почему нельзя просто переждать падение, как при покупке монеты?
Купленная на споте монета остаётся у вас при любой цене. Фьючерсная позиция держится, пока остаток маржи выше поддерживающего уровня. Если цена дойдёт до точки ликвидации, позицию закроют, и восстановление цены вам уже ничего не вернёт.
Можно ли открыть позицию с плечом 5–10× без стопа?
Технически биржа позволит. Но тогда роль стопа играет ликвидация: позиция закроется, когда залог почти исчерпан, а это самая дорогая точка выхода. При 10× в изолированном режиме до неё грубо меньше 10% движения цены. Стоп ближе ко входу ограничивает потерю примерно той суммой, которую вы выбрали сами, хотя при резком движении исполнение может быть хуже.
Почему меня ликвидировали, а ведущего трейдера, за которым я копировал, — нет?
Сделка была одна, а обеспечение разное. У ведущего может быть больший баланс, другой режим маржи или меньшее плечо, и его запас до ликвидации шире. Перед копированием сравните не только направление сделок, но и свою маржу и свободный баланс.
Источники и проверка
Bybit: P&L Calculations — USDT Perpetual and Expiry ContractsBybit: FAQ — USDT Perpetual and Expiry ContractsBinance: Futures Fee RateBinance: FAQ — ликвидация по Mark PriceBinance: FAQ — кросс- и изолированная маржаУсловия площадок проверены 17 октября 2026 г. Они меняются — сверяйтесь со спецификацией контракта в своём аккаунте.