Содержание
Зачем этот раздел и в каком порядке читатьОдна сделка, посчитанная до входаДенежный риск и размер позицииЛиквидация и качество исполненияСовокупная экспозиция и торговые ограниченияЗачем этот раздел и в каком порядке читать
Раздел начинается с простого вопроса: сколько денег вы готовы потерять в этой сделке. Ответ задаёт размер позиции. Дальше идут механизмы, из-за которых реальный убыток бывает больше запланированного: ликвидация, исполнение стопа и связанные позиции на одном счёте. В конце собраны ограничения на весь счёт. Часть из них ставит биржа через правила контракта, а часть вы ставите себе сами.
Читать удобно в том же порядке, потому что каждая следующая тема задаёт предыдущей один и тот же вопрос: а что будет, если всё пойдёт не по плану? Так проще не пропустить слабое место.
Одна сделка, посчитанная до входа
Возьмём учебную ситуацию. Биткоин стоит условные 58 000 USDT, и вы хотите открыть лонг номиналом 800 USDT, это около 0,0138 BTC. Стоп стоит на 1,5% ниже, около 57 130 USDT. Комиссию возьмём по тейкерской ставке базового уровня Binance для USDⓈ-M фьючерсов: 0,05% за вход и столько же за выход, ведь стоп по рынку исполняется как тейкерская заявка. Funding условный: 0,08 USDT за одно начисление.
Само движение цены даёт 12 USDT: 800 × 1,5%. Комиссия считается от номинала каждого исполнения, а не от маржи. Поэтому за вход и выход вместе выходит около 0,8 USDT, сколько бы маржи вы ни заморозили под позицию. Если стоп сработает, счёт потеряет примерно 12,9 USDT. При таком же движении вверх он заработает около 11,1 USDT.
Расходы составляют около 0,9 USDT в каждом сценарии: комиссия примерно 0,8 USDT плюс 0,08 USDT funding. На эту сумму убыток больше 12 USDT, а прибыль меньше 12 USDT. Поэтому между ними и набегает почти 1,8 USDT: это одни и те же расходы, просто учтённые с двух сторон.
Запишите сумму убытка до входа. Всё остальное в разделе объясняет, как подобрать эту сумму под размер счёта и какие механизмы биржи могут незаметно сделать её больше.
До входа сложите убыток от движения до стопа, комиссии за вход и выход и funding, а полученную сумму запишите. Разница между прибылью и убытком в примере, почти 1,8 USDT, складывается из одних и тех же расходов, учтённых с двух сторон.
Денежный риск и размер позиции
Порядок здесь обратный привычному. Сначала вы решаете, какую сумму готовы потерять, и только потом считаете номинал. Допустим, на счёте 1 000 USDT, а рисковать в одной сделке вы решили не больше чем 10 USDT. Тогда при стопе 1,5% и тех же комиссиях номинал должен быть около 620 USDT, а не 800. Наши 12,9 USDT — уже почти 1,3% счёта.
Расстояние до стопа и размер позиции связаны напрямую. Если стоп вдвое шире, номинал при том же денежном риске должен быть вдвое меньше. Формула и типовые ошибки разобраны в статье о размере позиции по допустимому убытку. Подставить свои цифры можно прямо здесь:
Если выбирать размер на глаз, убытки получаются разного масштаба. Одна крупная неудача легко стирает результат нескольких удачных сделок подряд. Почему так происходит и как это видно в цифрах, объясняет материал о матожидании стратегии.
Где здесь плечо
| Плечо | Маржа | Убыток по стопу | Убыток в % от маржи | Грубый ориентир ликвидации |
|---|---|---|---|---|
| 2× | 400 USDT | ≈ 12,9 USDT | ≈ 3,2% | около 29 000 USDT |
| 4× | 200 USDT | ≈ 12,9 USDT | ≈ 6,4% | около 43 500 USDT |
| 20× | 40 USDT | ≈ 12,9 USDT | ≈ 32% | около 55 100 USDT |
Денежный убыток во всех строках одинаковый. Плечо меняет две вещи: сколько маржи заморожено и насколько близко ликвидация. При 2× вы не занимаете ещё 400 USDT в банковском смысле. Биржа просто разрешает держать позицию номиналом 800 USDT под обеспечение 400 USDT, а весь убыток спишется из вашей маржи. Как подобрать плечо к уже рассчитанной позиции, разобрано в отдельной статье.
Сначала выберите сумму, которую готовы потерять, затем подберите номинал под расстояние до стопа. Плечо подбирается к уже рассчитанной позиции и на денежный результат не влияет.
Ликвидация и качество исполнения
Расчёт на 12,9 USDT верен, только если позиция закроется около 57 130 USDT. Этому могут помешать две вещи.
Первая — ликвидация. Биржа принудительно закрывает позицию, когда маржи перестаёт хватать на поддерживающее требование. Цена ликвидации считается по mark price, то есть по справедливой цене, которую биржа выводит из индекса спотовых площадок, а не по последней сделке в стакане. В изолированной марже реальная ликвидация наступает раньше ориентира из таблицы из-за поддерживающей маржи и комиссий. В кросс-марже граница зависит от свободного баланса и других позиций, поэтому может оказаться как дальше, так и ближе ориентира. На Binance новые контракты по умолчанию открываются именно в кросс-марже. Точное значение смотрите в окне ордера. Если ликвидация оказывается рядом со стопом или ближе него, стоп перестаёт вас защищать. Подробнее — в статье о ликвидации.
Вторая — исполнение. Цена срабатывания стопа и цена исполнения — разные числа. Stop-market закроет позицию по рынку, и на резком движении или в тонком стакане он может исполниться заметно хуже уровня. Stop-limit не исполнится хуже лимита. Зато он может не исполниться вовсе, если цена проскочит мимо. Откройте окно стоп-ордера и посмотрите, по какой цене он срабатывает: на части бирж можно выбрать последнюю цену или mark price. О том, как заложить запас на это, написано в материале о проскальзывании.
Проверьте в окне ордера, что цена ликвидации заметно дальше стопа. Заложите запас на то, что stop-market может исполниться хуже уровня, а stop-limit может не исполниться вовсе.
Совокупная экспозиция и торговые ограничения
Одна позиция на 800 USDT — понятный риск. Три лонга по 800 USDT на биткоин, эфир и Solana на одном счёте — уже не три независимых риска. Эти монеты часто двигаются вместе, и при общем падении стопы сработают почти одновременно. В кросс-марже позиции ещё и делят свободный баланс. Убыток одной уменьшает запас прочности остальных. Как сложить риск нескольких сделок в одно число, показано в статье о совокупной экспозиции.
Часть ограничений задаёт сам контракт. Чем крупнее позиция, тем выше поддерживающая маржа и ниже доступное плечо — это ступени риск-лимита. Минимальный ордер, шаг цены и интервал funding тоже записаны в правилах контракта, и проверить их стоит до входа, а не после отклонённого ордера. Где что искать, объясняет статья о спецификации контракта. Отдельные материалы раздела посвящены ADL, страховому фонду, делистингу и риску хранения средств на площадке.
Последний слой ограничений вы ставите себе сами: сколько можно потерять за день и в какой момент остановиться после серии убытков, даже если очень хочется вернуть потерянное. Это скучнее расчёта. Но именно здесь чаще всего ломается дисциплина. С чего начать, описано в материале о дневном лимите убытка.
Несколько лонгов на монеты, которые часто двигаются вместе, считайте одним риском, особенно в кросс-марже. Правила контракта и собственный дневной лимит убытка проверьте и задайте до входа.
Почему одна неудачная сделка перечёркивает десять удачных?
Обычно потому, что прибыли и убытки разного масштаба. Например, десять раз забрали по 10 USDT, а одну позицию держали без стопа и потеряли больше 100 USDT. Если риск на сделку зафиксирован заранее, одна неудача стоит примерно как одна обычная удача, и тогда результат зависит от доли и средних величин, а не от одного провала.
Можно ли открыть фьючерс с плечом 5–10× без стопа?
Технически можно, но тогда при движении против вас позиция закроется только ликвидацией. При 10× грубый ориентир — около 10% против позиции; в изолированной марже реальная ликвидация наступит раньше из-за поддерживающей маржи и комиссий, и вы потеряете маржу позиции. В кросс-марже граница зависит от свободного баланса и других позиций и может быть как дальше, так и ближе, а убыток спишется со свободного баланса счёта. Точное значение смотрите в окне ордера.
Почему нельзя просто переждать падение, как при покупке монеты?
На споте монета остаётся у вас при любой цене. Фьючерсная позиция держится на марже, и если убыток её съест, биржа закроет позицию по mark price, а последующий отскок вам уже не поможет. На бессрочных контрактах ожидание ещё и может стоить funding.
Почему маржа открытой позиции сама стала меньше?
Обычно баланс маржи уменьшает нереализованный убыток самой позиции. К этому добавляется funding: при положительной ставке лонг платит в момент расчёта, а в кросс-марже свободный остаток уменьшают и убытки других позиций. Сверьте PnL позиции, историю funding и транзакций за этот период.
Почему ликвидировали меня, а ведущего трейдера — нет?
Ликвидация считается по вашему счёту, а не по счёту ведущего. У вас могут быть другие маржа, плечо и режим маржи. Позиция могла открыться позже и по худшей цене. Разбор типичных расхождений — в статье о рисках подписчика.
Источники и проверка
Bybit: P&L Calculations USDT Perpetual and Expiry ContractsBinance: USDⓈ-M Futures Trading Fee RateBinance: Liquidation / Mark PriceBinance: Leverage and Margin of USDⓈ-M FuturesУсловия площадок проверены 17 октября 2026 г. Они меняются — сверяйтесь со спецификацией контракта в своём аккаунте.