Комиссии, funding и чистый результат фьючерсов

01Одна сделка и три денежных потока

Возьмём учебную сделку и будем возвращаться к ней по всему разделу. Вы открываете лонг на ETH по условной цене 2 400 USDT. Номинал позиции (notional) — её полная стоимость по текущей цене. Здесь он 1000 USDT, это примерно 0,4167 ETH. Плечо условно 4×, поэтому маржа, то есть обеспечение, которое биржа блокирует под позицию, составляет 250 USDT.

Дальше цена проходит 2% в одну из сторон. Это 20 USDT прибыли или убытка от номинала. Такой поток виден на экране лучше всего. Два других тише. Комиссия берётся дважды, на входе и на выходе. Funding начисляется в моменты расчёта, если позиция в это время открыта, и может быть как списанием, так и поступлением.

Есть ещё расход, у которого нет отдельной строки: спред и проскальзывание. Они прячутся в цене исполнения. Если рыночный ордер прошёл чуть хуже ожидаемого, разница уже сидит в цене входа или выхода.

02Комиссии открытия и закрытия

Комиссия считается от номинала каждого исполнения, а не от маржи. На Binance для базового уровня USDⓈ-M фьючерсов ставка тейкера — 0,05%, мейкера — 0,02%. Тейкер забирает ликвидность из стакана сразу. Мейкер выставляет заявку, которая стоит и ждёт встречного ордера.

В нашей сделке вход по рынку стоит 1000 × 0,05% = 0,50 USDT. Выход после роста на 2% считается уже от номинала 1020 USDT, это 0,51 USDT. Вместе около 1,01 USDT. От номинала это 0,1%, а от маржи 250 USDT — уже 0,4%.

Теперь условно поднимем плечо до 20× при том же номинале. Маржа станет 50 USDT, а те же 1,01 USDT составят около 2% от неё. Так и появляется вопрос «почему от маленькой маржи списали заметную сумму». Комиссию определяет размер позиции, а не размер залога.

Роль определяется исполнением, а не типом ордера. Лимитная заявка, которая исполнилась сразу, тоже платит как тейкер. Как это устроено, разобрано в статье про maker и taker. Формулы со всеми вариантами — в материале о том, как считается комиссия фьючерсной сделки. Перевести процент в USDT для своей позиции проще всего в калькуляторе комиссии.

03Funding и длительность удержания

Funding (ставка финансирования) — платёж между лонгами и шортами на бессрочных контрактах. Биржа его себе не забирает. При положительной ставке лонги платят шортам, при отрицательной — наоборот. У срочных фьючерсов с датой экспирации funding нет.

Платёж равен номиналу позиции, умноженному на ставку в момент расчёта. Платит или получает только тот, кто держит позицию именно в эту минуту. На Binance расчёт по умолчанию идёт каждые 8 часов (00:00, 08:00, 16:00 UTC). У части контрактов интервал 4 часа, а при упоре ставки в лимит он может сократиться до часа. На Hyperliquid funding начисляется каждый час. Поэтому считайте не сутки, а число расчётов.

Допустим, учебная ставка — 0,01%, и ваш лонг застал три расчёта. Каждый стоит около 0,10 USDT, вместе 0,30 USDT. Для сделки на день это мелочь. Позиция, которую держат неделями, проходит десятки расчётов, а ставка за это время может вырасти в разы. Комиссия — плата за вход и выход, funding — за время в позиции. Поэтому платятся обе.

Откуда списывается funding, зависит от биржи и режима маржи. В изолированной марже платёж может уменьшать маржу самой позиции. Отсюда ощущение, что обеспечение «тает» без всяких сделок. В кросс-марже обычно затрагивается общий баланс. Проверить проще всего в истории транзакций: там funding идёт отдельной строкой. Направление платежей и расписание подробно разобраны в материале про funding.

04PnL сделки и изменение баланса

Соберём всё вместе. Валовой результат +20 USDT, минус 1,01 USDT комиссий, минус 0,30 USDT funding — чистыми около 18,69 USDT. При падении на 2% картина зеркальная: −20 USDT, комиссии около 0,99 USDT (выход с номинала 980 USDT) и тот же funding. Итого около −21,29 USDT. От направления цены расходы не зависят: прибыль они уменьшают, убыток увеличивают.

Поэтому PnL в строке позиции и изменение баланса часто расходятся. В одних интерфейсах реализованный PnL уже включает комиссии, в других — нет, а funding может стоять отдельно. Отсюда знакомая ситуация: все закрытые сделки зелёные, а день в минусе. Обычно причина в комиссиях на частых мелких сделках, в funding по позициям, которые остались открытыми, или в нереализованном убытке другой позиции на кросс-марже.

Как разделять реализованный и нереализованный результат, что входит в чистый итог и как сверить его с балансом, разобрано в материале про чистую прибыль и убыток фьючерса. А почему одна и та же прибыль в USDT показывается разными процентами, объясняет статья про ROI, ROE и PnL.

05В каком порядке читать раздел

Если вы только открыли первую позицию, начните с комиссий. Этот расход есть в каждой сделке, и его легко посчитать заранее. Затем переходите к funding: он касается всех, кто держит бессрочный контракт дольше нескольких часов. Третий шаг — чистый результат. Там объясняется, как из цифр интерфейса получить сумму, которая реально изменила баланс.

При частой торговле на небольших движениях нужнее материалы о роли мейкера и тейкера, о разнице между тем, что такое спред и комиссия, и о том, как найти безубыточную цену. На коротких сделках расходы съедают заметную долю движения. Тем, кто держит позиции днями, важнее расписание funding, история funding выбранного контракта и общая стоимость удержания. Если funding интересует как источник дохода, читайте о расходах на связку спота и бессрочного контракта. В этой схеме две ноги, у каждой свой риск исполнения, а смена знака ставки превращает доход в расход.

До входа полезно записать три числа: комиссии в USDT, количество расчётов funding, которое вы застанете, и цену, где сделка выходит в ноль. На это уходит минута. Зато «маленькие» движения перестают казаться бесплатными. Свои цифры удобно подставить в калькулятор прибыли и убытка.